我国锂电池销量增速提升，三元电池仍是装机主流

我国新能源汽车销量高增长

2017 年，我国新能源汽车合计销量 76.78 万辆，同比增长 53.03%，合计占比 2.65%；18年销量大幅增至 12473 万辆，同比大幅增长 62.46%，合计占比 4.47%，占比较 17 年提升了1.80 个百分点；2019 年我国新能源汽车合计销 120.61 万辆，同比下降 3.30%，合计占比 4.68%，占比较 19 年提升了 0.23 个百分点，但增速为近年来首次下降，销量总体不及预期，且呈现四季度旺季不旺现象，主要系补贴下调对市场产生较大影响。

2020 年 9 月，我国新能源汽车销量 13.8 万辆，同比增长 73.03%，环比 8 月增长 26.61%，9 月月度销量占比 5.38%，月度销售为连续 12 个月同比负增长后连续三月同比正增长，且超越17 年以来的同期最高水平。9 月高增长与新能源汽车性价比提升、新能源汽车下乡活动及各地扶持支持有较大关系，且特斯拉、造成新势力表现持续靓丽，其中特斯拉 Model 3 的 9 月销量为 1.13 万辆，略低于 8 月 1.18 万辆。结合我国新能源汽车政策变化及行业特点，预计 10 月我国新能源汽车销售仍将延续正增长。2020年9月我国汽车销售256.5万辆，同比增长17.4%，为连续下降 21 个月后连续 9 个月同比正增长。2020 年 1-9 月，我国新能源汽车合计销售 71.53万辆，同比下降 18.00%，合计占比 4.18%。结合技术现状及行业发展趋势，预计我国新能源汽车将实现燃料电池和锂电池两类技术将并存，伴随新能源汽车性价比的整体持续提升，同时结合行业政策进展，预计 2020 年我国新能源汽车月度销量将呈现前低后高走势。

长期以来，我国新能源汽车坚持纯电动为主的发展战略。17 年全年纯电动合计销量 64.78万辆，占比 84.38%；18 年合计销量 98.26 万辆，同比增长 51.69%，合计占比 78.82%；19年合计销量 97.20 万辆，同比下降 1.08%，合计占比 81.49%。2020 年 9 月，我国纯电动新能源汽车销售11.2万辆，同比增长 77.72%，且环比 8月增长 27.27%，9 月纯电动销售占比 81.16%；2020 年 1-9 月，我国纯电动新能源汽车合计销售 56.21 万辆，同比下降 18.09%，合计占比78.45%。结合我国新能源汽车发展战略和历史占比，预计 2020 年我国纯电动占比仍将维持在80%左右。

行业关键价格跟踪

2017 年，电池级碳酸锂价格总体高位运行，并在 11 月初达到 17.6 万元/吨高位；18 年电池级碳酸锂价格则大幅波动，由 18 年初的 17 万元/吨回落至 12 月 31 日的 7.90 万元/吨，全年大幅回落 53.53%；2019 年碳酸锂价格总体持续承压，由 19 年初的 7.90 万元/吨回落至 12 月31 日的 5.00 万元吨，全年跌幅 36.71%。截止 2020 年 10 月 12 日，电池级碳酸锂价格为 4.08万元/吨，较 9 月初的 4.0 万元/吨上涨 1.88%。

2017 年，氢氧化锂价格总体高位运行，17 年最高价为 15.80 万元/吨;18 年初价格为 15.3万元/吨，12 月 31 为 11.65 万元吨，较 18 年初显著回落 27.12%；2019 年，氢氧化锂价格走势总体趋势下跌，由 19 年初的 11.15 万元/吨回落至 12 月 31 日的 5.63 万元/吨，19 年跌幅49.55%。截止 2020 年 10 月 12 日，电池级氢氧化锂价格为 5.28 元/吨，较 8 月初 5.38 万元/吨回落 1.86%。结合产能释放、企业生产成本、下游需求增速及行业发展趋势，预计短期碳酸锂和氢氧化锂价格总体已基本触底，短期总体窄幅波动，同时重点关注我国盐湖提锂技术进展、行业发展前景及我国新能源汽车产销数据，若我国盐湖提锂技术进展超预期，叠加新能源汽车销量增速不及预期，则碳酸锂价格将持续承压。

2017 年以来，电解钴价格持续大幅提升，由年初的 27.5 万元/吨提升至年底的 55.25 万元/吨，较年初上涨 100.9%；18 年以来，电解钴价格总体先扬后抑，18 年初为 58.25 万元/吨，4月以来最高价涨至 69.0 万元/吨后持续回调，至 12 月 31 日价格为 35.4 万元/吨，较 18 年初大幅回落 35.93%，主要与行业供需格局和行业技术进步有关，特别是产能持续释放；2019 年上半年，电解钴价格总体持续回调，并在 7 月以来触底企稳，19 年初价格为 35.4 万元/吨，7 月最低价格为 21.6 万元/吨，19 年底回升至 26.5 万元/吨。截止 2020 年 10 月 12 日，电解钴价格为 27.4 万元/吨，较 9 月初的 27.9 万元/吨回落 1.79%，短期总体维持震荡为主。由于钴是钴酸锂重要原材料且成本占比高，伴随电解钴价格提升，17 年以来正极材料钴酸锂价格同样大幅提升，由 17 年年初的 21.0 万元/吨提升至 12 月底的 42.5 万元/吨，较年初大幅增长 102.4%；18 年以来则呈现先扬后抑走势，总体走势与电解钴趋同，4 月以来最高价至 49.5 万元/吨，至12 月 31 日价格为 29.6 万元/吨，较 18 年初显著回落 30.35%，主要受电解钴价格持续回调影响。2019 年钴酸锂价格走势与电解钴趋同，19 年初为 29.6 万元/吨，7 月触底后总体窄幅波动，12 月 31 日价格为 20.2 万元/吨。截止 2020 年 10 月 12 日，钴酸锂价格为 23.5 万元/吨，较 9月初的 23.3 万元/吨上涨 0.86%，结合电解钴价格走势，预计钴酸锂价格短期总体窄幅波动。

2018 年以来，硫酸钴价格总体先扬后抑，趋势总体与钴价走势类同。2020 年 10 月 12 日，硫酸钴价格为 5.45 万元/吨，较 9 月初的 5.95 万元/吨回落 8.40%，主要是钴价短期小幅回调。三元前驱体主要原材料成本在于其中的钴，其价格趋势与硫酸钴趋同，18 年以来价格走势先扬后抑。2020 年 10 月 12 日，三元前驱体价格为 8.25 万元/吨，较 9 月初的 8.25 万元/吨持平。结合钴价走势和硫酸钴价格走势，短期预计总体窄幅震荡。

受前驱体价格走势影响，2018 年三元 523 正极材料价格总体先扬后抑，19 年走势与钴价趋同。2020 年 10 月 12 日，三元 523 正极材料价格为 11.90 万元/吨，较 9 月初的 11.8 万元/吨上涨 0.85%，结合前驱体价格走势，预计短期总体窄幅震荡。而磷酸铁锂价格 18 年以来总体趋势为下降，2020 年 10 月 12 日价格为 3.50 万元/吨，较 9 月初的 3.50 万元/吨持平，短期预计总体平稳。

2017 年以来，六氟磷酸锂价格总体持续下滑，由 17 年年初的 38.00 万元/吨下降至 17 年底的 14.75 万元/吨，大幅下滑原因在于我国六氟磷酸锂技术进展显著，且 17 年以来行业产能显著释放。2018 年以来，六氟磷酸锂价格总体呈现逐步企稳迹象；19 年价格呈现先扬后抑的走势，19 年初为 11.15 万元/吨，12 月 31 日为 8.50 万元/吨。截止 2020 年 10 月 12 日价格为9.0 万元/吨，较 9 月初的 6.95 万元/吨大幅上涨 29.50%，主要是下游需求好转，特别是我国和欧洲新能源汽销售总体持续向好，且六氟磷酸锂供给偏紧，预计后续仍有望震荡上行。DMC 为电解液主要溶剂，受环保等因素影响，18 年以来其价格趋势总体向上，18 年初价格为 7300 元/吨，18 年 12 月最高涨至 10300 元/吨。2020 年 10 月 12 日，DMC 价格为 14500元/吨，较 9 月初的 8800 元/吨上涨 64.77%，总体预计区间高位震荡为主。电解液价格主要取决于上游电解质、添加剂和溶剂价格，同时与行业竞争格局紧密相关，且不同应用领域产品价格区别较大。18 年以来，电解液价格总体趋势向下。截止 2020 年 10 月 12 日价格为 3.90 万元/吨，较 9 月初的 2.95 万元/吨上涨 32.20%，主要是上游原材料价格上涨，预计短期总体平稳为主。

动力电池装机

2019 年，我国新能源汽车动力电池装车量共计 62.32GWh，同比增长 8.65%。

2020 年 8 月，我国新能源汽车动力电池装机量 5.13GWh，同比大幅增长 48.21%，环比 7月增长 2.15%，为 20 年以来连续两月同比正增长。2020 年 1-8 月合计装机 27.62GWh，同比下降 27.54%。

细分市场看：2019 年乘用车合计市场占比 67.63%；2020 年 8 月装机 3.82GWh，市场占比 74.55%，2020 年 1-8 月合计市场占比 74.63%。就材料体系而言：2019 年三元材料合计装机 40.86GWh，市场占比 65.56%；2020 年 8 月装机 3.46GWh，市场占比 67.49%，2020 年1-8 月合计市场占比 69.42%。

8 月装机量前三位的市场占比分别为 44.23%、14.28%和 13.83%。TOP 10 电池企业合计贡献了市场 91.7%的装机量。8 月宁德时代装机 2.26GWh，环比增长 4%，市占率恢复约 1 个百分点。排名第二的 LG 化学 8 月装机量全部来自特斯拉 Model 3，装机量为 731.89MWh，环比下滑 8.6%。排名第三的比亚迪随着比亚迪汉 EV 和比亚迪汉 DM 的规模上量，装机量也随之上涨，环比增长 12.1%。